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大私募快活、小私募难熬、FOF不死不活(资管网2017年FOF投资总结报告)

字号+ 来源:资管网 2017-12-08 11:00 我要评论

资管网总裁杨志为做客深圳财经生活频道《私募荟》 一句话概括2017年私募市场:大私募快活、小私募难熬、FOF基金不死不活。一句话概括资管网2017年的FOF基金:我们经历过死亡的幽谷

资管网总裁杨志为做客深圳财经生活频道《私募荟》

一句话概括2017年私募市场:大私募快活、小私募难熬、FOF基金不死不活。一句话概括资管网2017年的FOF基金:我们经历过死亡的幽谷,来之不易,但是越活越好。

一、FOF的红旗还能打多久

1、私募已经彻底走出灰色 、走进阳光。

证券市场和私募基金行业未来5年都将面临严监管、严规范的政策环境,私募基金千军万马都赚钱的时代过去了,私募行业将呈现出证券市场同样的发展特点,就是龙头领跑、低调实力机构持续保持竞争力的格局,市场资源将向龙头机构和低调实力机构集中,更为明显的形成二八效应。

2、历经10年来两轮牛熊淘汰出龙头领跑机构和低调实力机构,行业格局初定。

大规模的龙头领跑机构和低调实力机构保持持续的竞争力和规模扩张,能够承载大规模的配套服务机构与之匹配,比如专注投资的私募机构,要有专注FOF的管理机构与之匹配。目前,市场在分化、结构性机会是长期性的,当下的中国每一个行业都正在进行惨烈的一九分化或二八分化,有硬功夫的FOF管理机构应该尽快乘势而上,抓住美好时机。

3、美国FOF基金占比30%。

从美国经验来看,FOF机构所提供的资金占整个对冲基金管理规模的30%左右,在2008年的金融危机前后,甚至达到40%。中国的对冲基金和FOF机构还在发展的初期,将来很可能遵循美国市场的发展规律,而且以中国人外道超车的才能,可能速度更快。

二、FOF为什么能够活下来

1、FOF不是一个简单的营销工具,也不是一个毫无技术含量的资金募集机构。私募基金的FOF,或具体来说二级市场的对冲基金FOF的功能:

一方面要承担专业的客户管理、客户教育的职能,教育客户要专业投资、长期投资、科学投资;

另一方面,要具有专业的投研团队选择、甄别能力,这需要持续的行业耕耘、专业的定量定性资料的积累;

第三,FOF管理团队还需要具备大类资产研究配置和大规模基金的风险管理能力。

2、目前国内的私募基金管理规模达到100亿就可以称之为大基金了,这个大只是阶段性而言,20亿美元的对冲基金在华尔街还是个小基金。如果国内的私募基金未来5年,其中的龙头机构在规模扩大数倍,达到50亿乃至100亿美元,那就必须要有与之匹配的专业募集机构或者FOF机构。可以说,这些募集工作如果交给市场上的第三方销售机构,并不合适,因为他们为了追求销售额和竞争力压力下,是不太可能守规矩的。私募的募集工作依靠,券商/银行/期货等机构,可以说私募的销售只是他们业务之一,并不是大头,私募的自主掌控能力和议价能力并不高。

3、资金是私募的粮草部队,对于私募来说,粮草是需要高度默契和高度可掌控的,所以私募会产生自建销售部门的想法可以理解。但是,可以预见到,如果私募规模要根据发展情况壮大到一定规模,一个私募的营销部门肯定是无法胜任的。

总结这三点,以当下市场为起点发展出一家优秀的FOF机构是恰当的,也是符合市场发展规律的。

三、谁是FOF的朋友

1、监管严格,私募无法公开募集和公开宣传;投资交易上高度规范,市场营销上高度私密。在这个私募必须面对的新时代下,高净值客户不容易找到、不容易分辨低调实力的私募机构,这是因为行业特性/监管要求/私募个性决定的。高净值客户过去自己选择私募,结果也是吃亏的多、赚钱的少。

2、大型私募基金逐步提高认购额度至500万乃至1000万,将个人小户拒之门外。而FOF基金本来就具有机构投资者/大额投资者的专业属性,是金融机构资金、企业资金的配置平台。

3、市场长期来看除了少数的龙头机构和实力机构,具备卓越或优秀的特质,大部分私募基金都是良莠不齐、风险不可控的、经受不起市场长期考验的。而FOF的客户教育、客户维护本来就是一种风险管理的手段,FOF的专业的私募行业资产配置功能重点关注在卓越或优秀的私募机构,本来就是一种正确、有持续竞争力的投资策略。

4、最值得期待的是社保基金、保险基金、养老基金、捐赠基金等大型机构放开私募投资的限制,他们将是是FOF最大、最可靠的朋友。

四、资管网发展FOF基金有什么硬功夫

1、资管网的研究团队从2007年以来一直专注于国内私募证券基金的行业跟踪研究,时间长达10年,经历过两次牛熊起伏,亲眼见证过国内第一批阳光私募基金的成长历程,对于行业的生态环境、潜在规则、行业属性、行业文化、人员特质都有丰富的经验积累和理性认识。

2、资管网自身的数据库和信息收集能力,积累的17000个私募产品、4500家机构和操盘手、300家走访尽调报告,具备了对私募证券行业生态实时监控、风险预报和趋势发现的能力。

3、资管网第三方独立的研究/信息平台的地位,客观性和中立性地位更容易保持理性。

4、资管网在过去5年中投资过50多家机构和操盘手,积累了许多失败和成功的实践经验。

5、资管网有过三只FOF基金设计与管理的经验,在多年的实践经验和行业规律认识的基础上,资管网认为FOF本质上是属于资管管理行业,并不是一个市场营销行为,应该具有长期眼光,形成自己的投资文化和价值观,建立一套扎实的研究、风控工作机制,以打持久战的心态,立足于为客户获取持续稳定的投资回报。

综上,资管网在国内市场发展FOF基金具备了认识上、经验上、人员上的现实条件,具备了管理一只优秀的FOF基金的良好前景。

五、亮剑:资管网FOF基金实盘业绩

资管网种子基金2016一期私募基金,初始规模5300万,成立于2016年9月19日,10月20日正式开始运行,截止到2017年12月1日收益率为11.66%,最大回撤3.14%;2017年年化收益率12.82%。

这只FOF基金配置了一家宏观对冲基金、一家商品套利基金、少量配置了量化策略,达到了资管网设计之初定的风险收益目标(年化收益率10%-15%,回撤5%)。

2017年,私募二八分化,是中国经济转型的一个缩影,未来90%的私募机构注定会平淡或淘汰出局,在市场惨烈的、毫不留情的绞杀弱者的过程中,资管网管理的FOF基金经受了市场诱惑和风险的考验,表现出了稳健持续盈利的特征。

2018年,市场的分化将更加血流成河,我们不怕。

我们相信,资管网10年来的积累将在2018年继续厚积薄发,用5到10年时间将资管网的FOF基金打造成为中国资本市场规模过100亿、业绩领先、声誉卓著的资管品牌。

详情及报名请点击图片


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