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马红漫:“宏观防风险”的真相,听完茅塞顿开!

字号+ 来源:财经马红漫 2017-12-27 10:07 我要评论

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各位老马日日评的听众朋友们,大家早上好,2017年12月27日星期三。感谢理财魔方冠名《老马日日评》,下载理财魔方APP,专业资产配置,一键投资全球。

这两天遇到一个宏观经济学家的朋友,我和他聊了关于“金融防风险 ”的话题,可以和大家一起交流一下。为什么在这次中央经济工作会议当中“金融防风险”会提及这么多次,放在这么重要的位置,而且是以三年时间作为时间点来观察,而且去杠杆会持续去做,为什么要天天提防风险和去杠杆呢?

我们的节目更多是根据确定的政策来分析对我们投资者的影响,我们首先确定的是“宏观去杠杆,微观强监管”,然后推演出重要的投资逻辑,但是我需要他从宏观角度来讲,为什么他们会把“宏观去杠杆,微观强监管”作为一个中长期的调控政策。他的回答我觉得很有道理,听完有种茅塞顿开的感觉,原因就是我们现在所看到的所有经济还没有那么大的风险,其实大家都是从微观的个体或者从短期的时间看到的,对于整个中国的经济,他是看中长期周期的,从整个中国的经济增长速度来说,中长期的下行是必然的趋势。今年可能经济增速扛的比较高,那么从中长期来看下行是必然趋势,经济体这么大,不可能始终抗的这么高。

我记得2008年次贷危机的时候提出的“保8”,现在完全已经成为过去式了,时间过去十年,从8降到了6,后面下降速度可能会更快。在下降过程当中,全世界的金融风险和大的系统性风险爆发的背景,就是经济增长速度下行。换句话说,经济增长速度出现高位持续增长的时候,不用担心所谓的系统性风险,哪怕有泡沫,但问题不大,因为后面还有经济增长来顶着,有各种你想象不到的红利在中国出现,人口红利、土地红利等等,每一个红利释放,就会有新的增长动力出来,这就是为什么国外一直看衰中国,中国一直坚挺的原因。

但是现在的情况有所不同,现在的最高调控部门,提出了新时代新常态等等,其实就是要承认经济增长速度在下行,要爆发出新的动力是比较难的,再出现一个新的红利也是比较难的。在这种情况下,首先只能是接受这个状况,经济增长速度下行,那么在下行的背景下,你不得不接受的就是系统性的风险随时可能会爆发,全球经济历史都是这样的,最典型的就是日本。

所以这是要提醒的一个关键点,这是他说的一个非常浅显的道理,也许在中国最高调控部门看起来,经济下行是一个必然的趋势,而且这个趋势没有必要人为的去扭转它,在这种情况下,我们承认这种趋势的话,它有可能产生的最大的问题就是在经济下行过程中产生比较大的风险,那我们能怎么办呢?那就是提前防风险,宏观方面把整个杠杆率降低,微观方面严格监管,防止个案爆发,防止一个个个案爆发导致的系统性金融风险。如果把经济体比作一个人的话,可能他的青壮年已经过去了,他的抵抗力是在下降的,承认这个现实的情况下,那么我们就要先预防,是这么一个逻辑,我觉得这次的交流还是有启示的,由此来推测调控部门为什么会执行这样的政策,和大家共同分享这么一次交流。

说一个好消息,我们在蜻蜓FM《老马日日评》的节目播放量正式突破6亿人次,两年半的时间,一点点小感慨,这里面包含了你们每一个人的点击和支持,特别感谢大家,希望大家继续支持,未来我们一起走下去。

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